发布日期：2024-10-08 05:19 点击次数：137
炒股就看金麒麟分析师研报科目三 裸舞，泰斗，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！
金先生 偷拍本文来自耿直证券商酌所于2024年9月25日发布的申诉《汽车报废换新战略追踪系列（二）：三级战略联动灵验提振销量发达》，欲了解具体实践，请阅读申诉原文。
文 姬 S1220521010001
报废换新末端：新政执行以过去均央求破万，销量弹性达4.6%。跟着国度部委以及各地配套战略的渐渐出台落地，阻抑9月14日零时，汽车以旧换新信息平台累计登记注册用户数超150万个，收到汽车报废更新补贴央求松弛100万份，新战略出台后日均央求数目破万，以央求均成效盘算，销量弹性对比2023年上险量已达4.6%，下放补贴资金150~200亿元，中央超永远国债瞻望使用比例达9.0%~12.0%。若以当今登记注册用户数150万沿途结束报废换新盘算，瞻望销量弹性近7%，中央预算使用资金比例可达13.5%~18.0%。
处所战略：省市级补贴战略超预期落地，乘用车补贴车型范围拓宽，国-省-市三级战略联动提振销量发达。继国度发改委、商务部等国度部委发布报废国补普及战略详情后，8-9月，各省市接踵落地省级及市级补贴普及战略。省/直辖市级配套战略：多省市同期推出报废换新+置换换新战略，具有多量性。
后续拉动效应：国补退坡影响下，12月份销量预期达到峰值。咱们以为，国度级/省级/市级三级补贴战略的类似落地将灵验开释卑劣需求，对销量的刺激作用可执续至“金九银十”销售旺季。受益耗尽战略与省补/国补战略类似，以及存量利率房贷下调50BP对汽车耗尽的潜在刺激作用，9-12月份销量预期将执续高潮。由于国补需要完成报废、购车经过获得相应四证证光泽方可央求，存在一定本领周期，接洽9-10月新车上市及托付节律以及年底国补退坡效应，12月份销量预期将达到及其。
重心车型：奉陪补贴战略强刺激，咱们以为9-10月份具备富余产物力/性价比的新车有望结束优异销量发达。后续车型中，主要关心小鹏MONA的产能爬坡，以及新上市的腾势Z9GT/乐说念60/极氪7x/阿维塔07/智界R7/比亚迪宋Pro DM&海狮改款/小鹏P7+/祥瑞星愿等新车型。
投资刻薄：基数效应消化充分，新车频出传统销售旺季行将开启：把柄乘联会，8月乘用车市集零卖190.5万辆，同比下落1%，环比增长10.8%，跟着2023年淡季逆周期战略的基数效应逐步消减，咱们预测8月的汽车同比增长率将降至最低点。随后，插足传统的金九银十销售旺季及年底的促销期。咱们以为该战略有望对以下车型带来结构性利好：价钱敏锐、中低端自主与结伙品牌，包括15万以内的电动车，中小排量燃油车、10万傍边的结伙车等。聚合分车企销量弹性测算，整车利好比亚迪、长安汽车、东风集团股份、上汽集团、祥瑞汽车、长城汽车；零部件利好全产业链方向：福耀玻璃、爱柯迪、银轮股份、中鼎股份。
风险教导：宏不雅经济不足预期，战略刺激不足预期，补贴落地不足预期。
耿直汽车团队
文 姬：哥伦比亚大学硕士，7年汽车行业商酌+汽车海外名堂/一级教会。曾任职于中泰证券、光大证券（维权）、太平洋证券，擅长整车与产业视角，聚合汽车板块周期性与成长性，从上至下，从下到上论发掘板块投资契机。
郭文杰：杜伦大学本科，伦敦大学学院硕士，曾赴任于太平洋证券。平淡生存中可爱乒兵球巴西柔术等畅通科目三 裸舞，愿能同列位优秀的敦厚们多多学习，执续荒谬。
